前期剽悍的涉矿股下跌缩量时可买进

CPI高企在预料之中，且笔者认为下半年CPI也跌不下去。自从人类从金属本位币制度，过渡到不兑现信用货币制度，人类的发展史就是一部通胀史，在现阶段各国比赛滥印货币的非常时期，通胀率疾驰。

去年以来，笔者始终认为央行调高存款准备金率是紧缩银根的主要手段，而不是加息。1985年央行成立之前，存款准备金率是按存款属性来征收的，最高收到40%，也就是说准备金率可以上不封顶。当然，这样做对整个市场抽血的作用非常明显，银行无贷可放，全社会资金捉襟见肘。但权衡利弊之后，相信央行不太会加息，因为在通胀高企的同时，经济增速明显下降，滞胀时期加息是投鼠忌器的事情。相对加息，提高存款准备金率冲击力略小一点。

本周美元的加速上涨来自欧元的急跌推动，欧债危机升级导致非美货币走弱，才使得美元相对走高。但这次美元又与黄金联袂走高，彰显全球对美元定价体系的担忧。如果说A股借此机会构筑一个空头陷阱的话，是很符合逻辑的因为7月之后美国必然采取QE3政策，即使美元相对走高，也无法改变美元供应量大增，大宗商品标价上升的事实。

小品种资源类股仍是龙头

因此，货币供应量近期急速下降导致指数下跌，但我们也要看到不远的未来全球仍将释放超额货币，资产泡沫化的进程远远没有结束。从盘面上来看，本周指数在暴跌时，稀土类个股保持强势，像包钢稀土(600111)、五矿发展(600058)、中色股份(000758)等稀土类龙头保持完好上升通道，市场对其前景达成一致共识。这说明资源类，尤其是价格仍在上升的小品种资源类个股，依然是市场的龙头。

但是大部分涉矿股出现了明显的暴跌行情，一是由于此类低价股本身涨幅巨大，暴跌之后依然保持上升通道；二是涉矿股真假难辨，鱼龙混杂，一些概念股在资金退却后会裸泳。此时正好是投资者观察的机会：对大股东实力较强、前期走势凶悍的个股，在下跌缩量时可适当买进，此类个股重新走强的概率较高。国元证券(000728)郑旻

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