曾年盈利2.7亿如今400万贱卖华录百纳售喀什蓝火存疑

喀什蓝色火焰是一家在2016年盈利达到2.7亿元，2017年净利润达到1.5亿的公司，为什么2018年前10个月巨亏4.7亿元，最后被400万卖给一个曾经的合作方大道行知？

文/新浪财经TMT记者凌先静　

事情相当诡异，华录百纳这一波操作直接让市场傻眼。

12月14日，上市公司华录百纳发布公告称，旗下全资子公司广东蓝色火焰拟分别以400万元、10万元的价格，将喀什蓝色火焰、北京蓝色火焰两家公司打包出售给南京大道行知文化传媒有限公司（以下简称大道行知）。

这是一家在2016年盈利达到2.7亿元，2017年净利润达到1.5亿的公司，为什么2018年前10个月巨亏4.7亿元，最后被400万卖给一个曾经的合作方大道行知？

这里面有很多谜团，需要喀什蓝火和上市公司华录百纳给予市场一个合理的解释。

净利润从年盈利1.5亿到巨亏4.7亿，喀什蓝火财务诡异

对于出售喀什蓝火、北京蓝火，上市公司华录百纳称为进一步改善公司现有业务布局、优化资产结构、聚焦核心业务、提升公司中长期盈利能力。

这样的理由存在着诸多的疑问，首先华录百纳年报显示的主业有四块影视剧投资、制作、发行的影视业务；策划、制作综艺节目的综艺业务；体育营销业务和欧洲篮球冠军联赛等自有IP运营的体育业务；内容营销和媒介代理的营销业务。

而喀什蓝火是广东蓝火的主要业务实体，主营业务正是品牌内容整合营销、文化内容制作运营及媒介代理，属于华录百纳和广东蓝火的核心业务，为什么要出售？

其次喀什蓝火曾经是广东蓝火、华录百纳净利润的最主要来源。

根据华录百纳的历次公告资料显示，在2015、2016年仅喀什蓝色火焰的净利润分别达2.47亿和2.7亿，同期母公司广东蓝色火焰的净利润为2.28亿元、3.07亿元；同时期上市公司华录百纳的净利润为2.56亿元、3.98亿元。

以2015年为例，喀什蓝火的净利润是广东蓝火的一倍多，是华录百纳的的接近一倍，一个对母公司，对上市公司业务如此重要的子公司，为什么出售？

也许市场会用喀什蓝火2018年业绩恶化作为理由。

喀什蓝火相关财务数据

根据出售公告资料显示，喀什蓝色火焰2018年1-10月份营业收入4264.39万元，净利润亏损4.77个亿，处于严重亏损的地步。

这就衍生出来一个问题，为什么喀什蓝火的财务状况会恶化的这么迅速？

公告资料显示，2017年喀什蓝火实现净利润1.5亿元，虽然相比于2016年同期的2.7亿元下降了45%，但仍然盈利能力过亿，2018年的1-10月份到底发生了什么，才会迅速亏损接近5个亿？

与净利润一样快速下滑的还有净资产，截止到2017年底，喀什蓝火的净资产尚为9.03亿元，但是2018年的1-10月份下降为357.29万元，短短10个月时间，9个亿的净资产去了哪里？

这是非常不同寻常的。

接盘方大道行知成为华录百纳合作方

接盘方大道行知到底是谁？为什么会能够以如此低廉的价格买到喀什蓝火。

公告资料显示，大道行知的原法人代表和现在的主要股东是龚立波，他是和夏陈安同一时期的知名电视人，此前担任过江苏卫视副总监，后于2014年离职创办大道行知，制作过综艺《丛林的法则》。

大道行知亦曾和上市公司华录百纳关系密切。

在华录百纳2016年和2017年的年报上，始终有一笔名为项目合作款的应收账款1000万元，一直没有收回来，这说明两家公司曾经在业务上有过密切的合作。

重要的是，400万收购喀什蓝火，大道行知并没有占到什么便宜。

根据出售公告资料显示，喀什蓝火负债累累，经资产抵债及债权债务抵消后仍亏欠上市公司1.13亿元，这些债务也顺势转嫁给大道行知。

400万购买一家负债上市公司1.13亿元的巨亏公司，南京大道行知究竟是如何考虑的？

值得注意的是，截止到2017年12月31日，南京大道行知仅仅是一家净资产为5242.09万元，营业利润为1.37亿元、净利润为474.28万元的公司。

1.13亿元的债务对于南京大道行知来说无疑是天价。

商誉炸雷，华录百纳预计巨亏15.46亿元-21.46亿元

喀什蓝火的出售对于华录百纳本身来说，也是一件十分不利的事情。

昨日，华录百纳再次发布公告称，预计喀什蓝火、北京蓝火的股权出售会对公司2018年年报形成较大投资亏损，投资亏损金额预计在12亿元到18亿元之间，亏损的原因主要是因为巨额商誉造成的。

2014年蓝色火焰选择作价25亿元，100%被上市公司华录百纳收购，虽然当时，乃至至今都创下了综艺行业投资并购的历史纪录。此收购案也使得上市公司华录百纳背负了觉得商誉，根据2018年三季报资料显示其商誉为19.66亿元。

商誉炸雷，让今年本来就巨额亏损的华录百纳雪上加霜。

根据华录百纳三季报的资料显示，2018年1-9月份华录百纳收入4.25亿元，同比下降71.03%，净利润为亏损3.46亿元；预计2018年全年将会出现持续的亏损。

这意味着2018年华录百纳将至少亏损15.46亿元-21.46亿元，这样的亏损对于上市公司来说，坑害的是它的股东，尤其是美的何享健家族。

2018年3月21日上市公司华录百纳发布公告称，其控股股东华录文化已经将其持有的全部1.43亿股转让给盈峰集团和普罗非两家公司，其中前者受让1.02亿股，后者受让4062.31万股，转让总价18亿元。

根据华录百纳的资料，盈峰集团成立于2002年4月19日，其法人代表和实际控制人都是何剑峰；而普罗非成立于2010年07月13日，法人代表是何剑峰，实际控制人则是其父亲何享健。

这说明，在这场收壳的运作中，何享健何剑峰父子联手，携手进入文化传媒行业，转让完成后何氏父子持有上市公司华录百纳17.55%的股份。

截止到2018年3季度公布的数据，何享健家族持股比例为18.16%，按照目前华录百纳38.92亿元的市值计算，何享健家族持股市值7.07亿元，相比于18亿元而言已经浮亏超过60%。

华录百纳的整体情况还在恶化，市值还在不断下跌中，何享健家族也将一直处于失败状态。

(本文作者介绍新浪财经TMT记者，深度解读财报、拆解泛娱乐产业链)