最火下半年新增产能超300万吨纯碱价格上涨动

下半年新增产能超300万吨 纯碱价格上涨动力不足

近期绝大多数化工产品价格下滑，纯碱行业上市公司却一扫需求不振之苦，尝到了量价齐升的甜头。不过了解到，由于纯碱行业一直存在产能过剩的问题，同时下半年进1步扩大合作成果新增产能较多，产品价格或面临上涨动力不足的压力。

纯碱学名碳酸钠，俗称苏打，广泛运用于玻璃 、化工、医药等下游行业，纯碱的需求与平板玻璃产量相关性较强。近年来，纯碱行业从之前的技术保密型产品，演变为行业竞争激烈、产能严重过剩的基础化工产品。截至2010年年底，我国共有纯碱产能2400万吨左右，同年产量为2043万吨，表观消费量为1885.8万吨。

“纯济南试金软包装要求拉力机1机多用碱双雄山东海化(000822,股吧)、双环科技(000707,股吧)中期业绩大幅报喜，但后期业绩增长或将放缓。”中原证券化工行业分析师李琳琳告诉：“纯碱产能过剩很严重，近期由于电荒等因素影响，部分企业限产甚至停产，有效产能少了。根据行业协会给出的统计数据，今年下半年将有380万吨~390万吨左右纯碱新增产能投产，随着电力紧张局面的缓解，纯碱价格会略有回落。”

5月初以来，纯碱价格大幅上扬。双环科技纯碱产品从二季度初到现在，由1650元/吨上涨至2100元/吨，上涨28%左右。李琳琳分析：“一方面，房地产新开工面积的增长速度较快，纯碱下游平板玻璃产量增速超于预期；另一方面，生产企业电力短缺等因素导致纯碱行业有效产能下降。”限电被业内视为纯碱价格上涨的最主要的刺激因素。华东是我国纯碱企业的密集区，占全国总产量的40%，而华东又是电荒较为严重的区域。相比之下，主要上市公司得益于“保大压小”政策，开工率及产销率均处于较高水平。

另外，纯碱供给紧张还与行业检修期有关。根据惯例，每年的4月中下旬开始，纯碱公司相继进入检修期。

Wind统计显示，得益于供给紧张和需求增长，纯碱板块上市公司中期业绩预计喜多忧少。其中，山东海化预计中期净利润1.5亿元~1.6亿元，同比增长651%~700%。双环科技预计中期净利润1.77亿元~1.95亿元，同比增长512%~576%。此外，三友化工(600409,股吧)表示，因合并业务范围增大，预测上半年使之更加易于操作累计净利润可能与上年同期相比发生大幅度变动。青岛碱业(600229,股吧)则在一季报中预计，由于如果缓冲器的油孔被梗塞公司两大主导产品纯碱、尿素产能过剩的局面得不到扭转，预计中期仍将亏损，且与上年同期相比不会发生大幅度变化。

值得注意的是，双环科技、山东海化也强调，国内纯碱行业一直存在产能过剩的问题，产品价格大幅波动的可能性较大，能否维持目前价格走势尚难定论，价格可能下降从而带来风险。从历史行情来看，纯碱价格曾在过剩格局中多番急涨急跌。例如，2008年底金融危机时，纯碱价格在短短两个月内暴跌近五成。

了解到，虽然产能过剩的状况持续已久，但我国纯碱产能扩张仍处于快车道。虽然目前纯碱公司联合采用限产的方式保证毛利率，但新增产能投产将进一步加剧过剩局面和竞争激烈程度，行业内部、上下游之间的兼并重组不可避免。